Компания SK Hynix прошла путь от испытывающего трудности производителя микросхем до гиганта в сфере искусственного интеллекта с капитализацией в $1 трлн. Ее листинг на Nasdaq состоялся на фоне резкого роста спроса на микросхемы памяти HBM, пишет Hindustan Times.
Сегодня эта южнокорейская компания по производству микросхем памяти является второй по стоимости публичной компанией в стране, уступая лишь Samsung Electronics. Подъем тесно связан с бумом искусственного интеллекта. Спрос на передовые микросхемы памяти резко вырос по мере того, как компании создают все более мощные системы искусственного интеллекта и центры обработки данных.
Акции SK Hynix взлетели до небес. С начала 2025 года их стоимость выросла примерно в 13 раз, что вывело рыночную капитализацию компании в район $1 трлн. Теперь компания стремится расширить свое присутствие в США. 10 июля американские депозитарные расписки (ADR) SK Hynix начали торговаться на бирже Nasdaq, что открывает компании доступ к более широкому кругу глобальных инвесторов.
Начало истории SK Hynix
История SK Hynix началась в 1983 году. Один из крупнейших промышленных конгломератов Южной Кореи, группа Hyundai, основала Hyundai Electronics Industries. Компания была создана в период, когда Южная Корея активно развивала стратегические отрасли. Полупроводники становились все более важными по мере расширения мировой электронной промышленности.
Hyundai Electronics изначально сосредоточилась на микросхемах DRAM - это тип полупроводниковой памяти, который временно хранит данные, необходимые процессору для быстрого доступа. Компания активно инвестировала в заводы по производству чипов и технологии. Эти агрессивные инвестиции помогли Hyundai Electronics стать одним из ведущих мировых поставщиков DRAM к 1990-м годам.
Однако стремительная экспансия создала и серьезную проблему. Hyundai Electronics вложила огромные средства в заводы и технологии, что привело к образованию крупных долгов. Азиатский финансовый кризис 1997–1998 годов значительно усугубил ситуацию. Цены на микросхемы памяти резко упали в то время, как компания уже была обременена долгами.
Hyundai Group была вынуждена провести реструктуризацию. В рамках этих преобразований в 2001 году Hyundai Electronics была переименована в Hynix Semiconductor. После кризиса Hynix многие годы боролась за выживание. Большую часть следующего десятилетия компания зависела от финансовой помощи кредиторов. Hynix даже чуть не была продана. В 2002 году ее чуть не приобрел американский производитель чипов Micron Technology, но сделка в итоге сорвалась.
Поворотный момент наступил с приходом SK Group
Крупные перемены произошли в 2012 году, когда южнокорейская SK Group выкупила у кредиторов контрольный пакет акций Hynix. Затем SK Group дала компании новое имя – после поглощения Hynix Semiconductor была переименована в SK Hynix. Вскоре SK Hynix сделала решающую ставку на новый тип памяти. В 2013 году компания совместно с американским разработчиком чипов Advanced Micro Devices представила первую в мире микросхему высокопроизводительной памяти HBM (High-Bandwidth Memory).
HBM отличалась от традиционной памяти. Технология вертикально укладывает несколько слоев DRAM друг на друга вместо размещения их рядом. Такая конструкция делает чипы гораздо быстрее. HBM способна передавать данные на значительно более высоких скоростях, потребляя при этом меньше энергии, что делает ее особенно полезной для ресурсоемких вычислительных задач.
ИИ изменил бизнес микросхем памяти
На протяжении десятилетий бизнес по производству микросхем памяти был крайне непредсказуемым. Цены колебались в зависимости от спроса компьютеры и другую электронику. Кроме того, отрасль требовала огромных затрат.
Это давление вытеснило с рынка многих конкурентов. В итоге индустрия чипов оказалась в руках трех крупнейших компаний - SK Hynix и Samsung Electronics в Южной Корее, а также Micron Technology в США. Микросхемы памяти используются во множестве повседневных продуктов – смартфонах, игровых консолях, автомобилях и бытовой технике. Но искусственный интеллект полностью изменил экономику отрасли. По мере того как модели ИИ становятся все больше и мощнее, центрам обработки данных требуется гораздо более совершенная память для обработки огромных объемов информации.
Это создало серьезный дефицит предложения. Компаниям, занимающимся ИИ, требуется все больше передовой памяти, что делает производителей, способных ее выпускать, чрезвычайно ценными. Именно здесь ранние инвестиции SK Hynix в HBM принесли плоды. Ее чипы HBM стали ключевым компонентом в процессорах, используемых для обучения и работы крупных ИИ-платформ, таких как Claude от Anthropic и ChatGPT от OpenAI. SK Hynix также стала ведущим поставщиком HBM для Nvidia, которая является доминирующим разработчиком процессоров.
SK Hynix доминирует на рынке HBM
В настоящее время SK Hynix лидирует на мировом рынке HBM. По оценкам исследовательской фирмы TrendForce, ее доля составляет 51%. На втором месте находится Samsung Electronics – около 26% мирового рынка HBM, согласно TrendForce. У Micron Technology – около 23%. Таким образом, эти три компании оказались в центре глобальной гонки за поставку памяти для ИИ. Но SK Hynix не может воспринимать свое лидерство как нечто само собой разумеющееся: Samsung и Micron активно инвестируют, чтобы догнать ее, поскольку спрос на ИИ-память продолжает расти.
Следующая битва за ИИ-память уже началась
Все три компании соревнуются в разработке более совершенной HBM. Следующим крупным полем битвы станет HBM4 – новейшее поколение высокопроизводительной памяти. HBM4 обеспечивает более высокую производительность и большую емкость по сравнению с предыдущими версиями, что делает ее важной для следующего поколения ИИ-процессоров и центров обработки данных. Nvidia планирует использовать HBM4 в своем ускорителе следующего поколения Vera Rubin. Ожидается, что эта система обеспечит новую волну ИИ-центров обработки данных.
Первоначально Samsung получила преимущество – в феврале она поставила Nvidia первые коммерческие чипы HBM4. Но с тех пор гонка ужесточилась. SK Hynix, Samsung и Micron – все три компании прошли квалификацию своих чипов HBM4 для системы Vera Rubin от Nvidia и сейчас запустили их в производство.
Почему SK Hynix вышла на Nasdaq
Взлет SK Hynix подтолкнул компанию к поиску большего числа международных инвесторов. Компания приняла решение разместить свои американские депозитарные расписки на Nasdaq. ADR упрощает для американских инвесторов владение акциями иностранной компании.
Инвесторы могут торговать ADR в долларах США, им не нужно напрямую покупать и продавать акции компании на бирже ее родной страны. Листинг на Nasdaq дает SK Hynix доступ к более глубокому пулу глобального капитала. Компания планирует использовать средства, привлеченные в ходе размещения, для расширения производства.
Крупнейшее размещение в США
Каждая ADR SK Hynix соответствует одной десятой обыкновенной акции. Такая структура позволяет представить южнокорейские акции компании через ценные бумаги, торгуемые в США. SK Hynix привлекла $26,5 млрд в ходе размещения. Компания продала 177,9 млн ADR по $149 каждая.
Компания разместила около 2,5% своей рыночной капитализации. Листинг также является важной вехой для иностранных компаний, выходящих на американский рынок. Размещение SK Hynix стало крупнейшим в истории США размещением иностранной компании.
Таким образом, выход на Nasdaq – это не просто новая торговая площадка для акций SK Hynix. Листинг на американской бирже произошел в решающий момент. Теперь задача компания превратить лидерство в долгосрочный рост.
