Тим Кук завершает свой последний срок на посту генерального директора Apple. 1 сентября в эту должность вступит Джон Тернус. Он приходит в непростое для производителя iPhone время. Хотя компания отчитывается о выдающихся результатах, впереди возможны препятствия, пишет The Motley Fool.
Apple недавно объявила о повышении цен на iPhone и другие устройства из-за стремительного роста стоимости памяти, и, хотя это уже сказалось на результатах, руководство ожидает дальнейшего увеличения затрат в текущем квартале. Стоит ли инвесторам беспокоиться?
Наводнение века
Появление центров обработки данных, перерабатывающих огромные объемы информации для искусственного интеллекта, привело к огромному спросу на различные типы продуктов памяти и, как следствие, к их дефициту.
Тим Кук охарактеризовал эту ситуацию как «наводнение века». Это выражение подразумевает редкое событие с низкой статистической вероятностью. В данном контексте Кук указывает на то, что это было неожиданно, поэтому руководство не учло это ранее в процессе планирования, и именно поэтому это может повлиять на маржу компании в краткосрочной перспективе. Поскольку затраты все еще растут, ситуация находится под контролем.
Apple принимает меры, но давление сохраняется
В 3 финансовом квартале 2026 года валовая маржа Apple составила 50,1%. Это включает выгоду в 2 п.п. от возврата таможенных пошлин, без которой этот показатель оказался бы средним по отношению к прогнозируемому значению и ниже по сравнению с предыдущим кварталом. Финансовый директор Кеван Парех заявил, что «более чем на 100% это объясняется изменением стоимости памяти».
Руководство ожидает валовую прибыль в 4 квартале на уровне 47-48%, включая льготу в виде снижения тарифов на 1 п.п. Парек отметил, что ожидаемое снижение валовой маржи может быть компенсировано снижением цен на другие компоненты и за счет текущих запасов. Это означает, что пик влияния может быть еще впереди, поскольку новые поставки с более дорогой памятью еще не завершены.
Продажи iPhone выросли на 22% в годовом исчислении в 3 квартале и демонстрируют аналогичные темпы роста на протяжении последних трех кварталов. Руководство ожидает снижения темпов роста до 15% в 4 квартале. Хотя спрос остается высоким, он ограничен предложением. В 3 квартале Apple заключила многолетнее соглашение с Broadcom, которое обеспечивает стабильные поставки определенных компонентов и, возможно, объясняет часть снижения затрат, о котором говорил Парех.
Инвесторам определенно стоит быть готовыми к давлению на маржу компании в ближайшие кварталы, но беспокоиться не стоит. Apple использует несколько рычагов для поддержания стабильной рентабельности, а ее доминирующее положение в своих категориях дает ей преимущество перед некоторыми поставщиками. В долгосрочной перспективе Apple по-прежнему находится в отличном положении как технологический лидер.
