Polymarket — это крупнейшая в мире децентрализованная блокчейн-платформа, позволяющая торговать контрактами на исход реальных событий. Благодаря данной платформе пользователи могут делать ставки в криптовалюте USDC на политику, экономику, спорт и прочее, зарабатывая на прогнозах вероятностей, которые корректируются рынком в режиме реального времени. Коэффициенты меняются по мере того, как торгуют другие участники рынка.
Рынок прогнозов — это платформа, где люди могут делать ставки на исход будущих событий, говорится на сайте Polymarket. Покупая и продавая акции, участники коллективно прогнозируют вероятность таких событий, как спортивные результаты, политические выборы или награды в сфере развлечений.
При этом рыночные цены эквиваленты вероятности. Иными словами, цена акций на рынке прогнозов отражает текущую вероятность наступления события (например, если акции какого-либо события торгуются по цене 20 центов, это указывает на 20%-ную вероятность наступления такого события).
Если вы считаете, что фактическая вероятность события выше, чем предполагает рыночная цена, то вы можете купить акции. Например, если вы считаете, что у команды более 20% шансов на победу, то вы приобретаете акции по 20 центов. Если событие произойдет, каждая акция станет стоить $1, принося вам прибыль.
При этом покупать или продавать акции можно в любое время до завершения события, основываясь на новой информации или изменяющихся обстоятельствах. Такая гибкость позволяет рыночным ценам постоянно отражать самые актуальные и точные вероятности.
Рынки прогнозов предоставляют непредвзятые и точные вероятности в режиме реального времени, отсеивая шум, создаваемый человеческими и медийными предубеждениями. Традиционные источники часто имеют свои собственные мотивы и предвзятости, но рынки прогнозов работают по принципу «подкрепи слова делом». Здесь участники финансово мотивированы предоставлять правдивые прогнозы, поскольку их прибыль зависит от точности их предсказаний.
Таким образом, как отмечает Polymarket, рынки прогнозов зачастую точнее, чем традиционные опросы и прогнозы экспертов. При этом Reuters отмечает, что в отличие от азартных игр, где ставки делаются против заведения, контракты на события функционируют как рынок между трейдерами. Такие контракты обычно выплачивают $1, если событие происходит, а цены колеблются в зависимости от вероятности базового исхода.
Рынки прогнозов не являются чем-то новым, говорится в статье Bloomberg. Ставки на папские конклавы были распространены в итальянских городах-государствах до тех пор, пока папа Григорий XIV не запретил эту практику в 1591 году. Позднее она продолжалась и в подполье. В XVIII веке британские игроки делали ставки на то, будет ли отменен Закон о чае, а во время Второй мировой войны лондонцы ставили на то, сколько немецких самолетов будет сбито. Ставки на выборы были широко распространены в США почти с момента основания страны - газеты публиковали коэффициенты, а покупатели демонстрировали поддержку кандидатов, делая крупные публичные ставки. Даже столетие назад, согласно исследованиям Пола Роде из Мичиганского университета и Колемана Штрумпфа из Университета Уэйк Форест, коэффициенты на выборы были впечатляюще точными. Рынки ошиблись только в одних из 15 президентских выборов в период с 1884 по 1940 год — в 1916 году, когда победил аутсайдер Вудро Вильсон.
После этого рынки ставок на выборы в США пришли в упадок, но в 1988 году началось их медленное восстановление, когда исследователи из Университета Айовы создали Iowa Electronic Markets, получив исключение из существующего законодательства, поскольку их цель носила академический характер, а размер ставок был ограничен. Вскоре выяснилось, что они точнее, чем опросы общественного мнения.
Репутация рынка прогнозов постепенно улучшалась по мере снижения популярности опросов общественного мнения. Однако жесткое регулирование в США ограничивало их распространение. В 2016 году Тарек Мансур, на тот момент студент Массачусетского технологического института (MIT), проходил стажировку в Goldman Sachs, когда клиенты попросили его команду найти способы хеджирования от последствий Brexit. Был разработан сложный набор финансовых рычагов, которые, по предположению команды, будут коррелировать с выходом Великобритании из Европейского союза. Но Мансуру показалось нелепым, что клиенты не могли просто сделать ставку на само событие. В 2018 году он и Луана Лопес Лара, подруга по MIT, основали Kalshi. Они задумали создать биржу, где любой мог бы совершать сделки, основываясь практически на любом реальном событии.
Два года спустя, в 2020 году, появилась Polymarket, а ее создателем стал Шейн Коплан. Он был глубоко погружен в криптовалюты и, вдохновленный работами Хэнсона, создал рынок прогнозов на блокчейне. Polymarket отражал либертарианскую этику своей криптоэкосистемы: анонимность, нулевые комиссии, минимальное вмешательство. В подкасте того времени Коплан описал эту деятельность как «по сути, некоммерческую».
Однако определенный период времени был неудачным и для Kalshi и для Polymarket. Администрация Джо Байдена негативно относилась к рынкам прогнозов, и поначалу CFTC одобрила лишь несколько относительно безобидных предложений от Kalshi, таких как прогнозы инфляции или процентных ставок ФРС. При этом CFTC обвинила Polymarket в работе нелицензированной биржи, и в рамках соглашения 2022 года компания согласилась выплатить $1,4 млн, заблокировав американцам доступ к торговле на платформе, но так и не признав своей вины. (На практике американцы по-прежнему могли получить доступ к сайту, используя программное обеспечение, скрывающее их местоположение.) Впоследствии CFTC запретила Kalshi публиковать прогнозы и предложила полный запрет на контракты, связанные со спортивными событиями, выборами и церемониями награждения.
Все изменилось в конце 2024 года. В сентябре Kalshi выиграла судебный процесс, оспаривающий запрет CFTC, что открыло путь для легальных ставок на президентские выборы. Kalshi начала привлекать огромный объем ставок, как и Polymarket, хотя деятельность последней все еще была заблокирована в США. В день выборов прогнозы обеих компаний отдавали предпочтение Дональду Трампу. Его победа стала не просто подтверждением правоты рынков прогнозов, это был настоящий подарок судьбы. Если администрация Байдена была «враждебна» к рынкам прогнозов, то команда Трампа их поддержала.
В январе 2025 года Kalshi назначила Дональда Трампа-младшего своим платным советником, а несколько месяцев спустя Polymarket привлекла его в качестве инвестора и советника. В июле министерство юстиции США завершило расследование в отношении Polymarket, а в ноябре компания получила разрешение на работу в стране. Ее приложение для США было запущено в тестовом режиме в декабре прошлого года, и пока оно предлагает только ставки на спорт.
Согласно данным Wu Blockchain, доход рынка криптопрогнозов Polymarket от комиссий резко увеличился, и при сохранении достигнутого уровня годовая сумма сборов может превысить $350 млн. В конце марта компания обновила условия взимания комиссий, в результате чего поступления увеличились втрое, достигнув $1 млн в сутки.
В то же время Bloomberg отмечает, что в конце 2025 года Polymarket удалось привлечь средства от инвесторов, а оценка компании на тот момент достигла $8 млрд. Как говорится в статье агентства, рынки прогнозов когда-то были маргинальным увлечением экономистов и экспертов по выборам, но за последний год или около того они превратились из малоизвестных в повсеместные. Индустрия процветает благодаря сочетанию маркетинга, недоверия к традиционным источникам информации и новой благоприятной нормативно-правовой среде.
Polymarket довольно быстро проникает и в заголовки американских СМИ. Стало известно, что компания заключила сделки с крупными спортивными лигами на предоставление данных во время игр. В частности, Polymarket получила контракт с Dow Jones, что означает, что коэффициенты прогнозов, вероятно, будут интегрированы в освещение выборов и других событий. В январе во время церемонии вручения премии «Золотой глобус» на канале CBS перед каждой наградой появлялась титровая надпись Polymarket, правильно предсказывающая почти всех 28 победителей.
Кроме того, в октябре прошлого года Polymarket объявила об инвестициях в размере до $2 млрд от Intercontinental Exchange Inc., которой принадлежит Нью-Йоркская фондовая биржа, — сделка, которая, вероятно, приведет к интеграции данных рынка прогнозов в финансовые инструменты, используемые институциональными трейдерами.
Как пишет Reuters, рост числа контрактов на события отражает тенденцию «демократизации» на финансовых рынках, поскольку компании стремятся привлечь розничных инвесторов. Ожидаемая волна дерегулирования при президенте Дональде Трампе может помочь компаниям, содействующим этим сделкам.
Обещание исполняющей обязанности председателя CFTC Кэролайн Фам положить конец «регулированию путем правоприменения» также может способствовать созданию более благоприятной среды для сотрудничества.
Однако существуют и критики, которые выражают опасения по поводу законности рынков прогнозов. «Эти контракты — это попытка обойти закон и привнести азартные игры на финансовые рынки», - заявляет Кантрелл Дюма, директор по политике в отношении производных инструментов в Better Markets, группе, выступающей за более строгий надзор за финансовым сектором.
Расс Моулд, инвестиционный директор AJ Bell, сравнил контракты с другими спекулятивными инвестиционными инструментами, такими как биржевые фонды с кредитным плечом. «Инвесторам никогда не следует путать «бычий» рынок с здравым смыслом, и сохраняется риск того, что уверенность приведет к чрезмерной самоуверенности», - подчеркивает он.
В статье Bloomberg, в свою очередь, говорится, что компанию Polymarket некоторые винят в особом процессе разрешения рыночных конфликтов. Платформа делегирует принятие решений держателям криптовалютного токена UMA, который может купить любой желающий. Неудивительно, что это приводит к довольно странным результатам. Некоторые трейдеры Polymarket утверждают, что эта система предвзято принимает решения в пользу пользователей, владеющих большими объемами токенов UMA. Согласно анализу, проведенному платформой данных Sentora, крупные держатели токенов (UMA-киты), каждый из которых владеет не менее 1% всех токенов, контролируют 95% всего пула. В этом свете «децентрализованная» система разрешения споров Polymarket выглядит совсем не децентрализованной.
В то же время издание NiemanLab предупреждает, что рынки прогнозов позиционируют себя как нечто, похожее на новости. И хотя это может помочь им завоевать легитимность, это также может сделать их уязвимыми для тех же политических нападок, с которыми новости сталкивались со времен первой попытки Дональда Трампа баллотироваться в президенты в 2016 году.
