С октября 2025 биткоин подешевел примерно на 50% — с $126 до текущих $64 тыс. Рынок остыл после роста 2024–2025 и дает возможность присмотреться к качественным активам по интересным ценам. В этой статье обсудим, над чем стоит подумать долгосрочным и среднесрочным инвесторам в крипту в H2 2026.
Под качественными активами в крипте автор понимаем прежде всего топ-10 по капитализации и некоторые прибыльные альткоин-проекты с реальной пользой типа Hyperliquid. Все, что мельче, это отдельный разговор и совсем другой уровень риска.
Для полного понимания читателя важно сделать оговорку, с какой позиции мы смотрим на рынок. Ставка на рост или падение курса — не основная работа автора. В приоритете работа с децентрализованными финансами и размещение активов в пулах ликвидности: там заработок формируется из комиссий за обмены, которые проходят через пул, и зависит от оборота в конкретной паре, а не от направления рынка. Это отдельный инструмент со своими рисками, и в данной статье мы его не разбираем. Но именно такой подход позволяет спокойно относиться к тому, что биткоин может еще какое-то время быть в боковике или упасть сильнее.
Что происходит в крипте прямо сейчас
Начнем с того, что лето, на всех финансовых рынках, — период низкой ликвидности и достаточно большой волатильности. С учетом того, что в крипте сейчас активно разыгрываются медвежьи сценарии, август может стать для биткоина периодом дополнительного падения.
Многие участники рынка ожидали, что Clarity Act, одна из ключевых законотворческих инициатив на американском рынке, будет принята этим летом. Но Сенат ушел на каникулы, не успев проголосовать. При этом сам законопроект не поставлен на стоп. По нему запущена процедуру cloture — это первая стадия голосования. Сенат возвращается 14 сентября, и голосование ожидается вскоре после этого. То есть у нас есть конкретная дата, после которой будет понятен вектор движения законодательства в Штатах.
Такая задержка Clarity Act может сократить количество спекулятивных ставок на рост по биткоину и вызвать дополнительное падение в августе.
Почему рынок может пойти еще ниже
Начнем с обсуждения рисков, которые есть на сегодняшний день в крипте и могут усилить падение. Так честнее.
1. Крупной капитуляции еще не случилось
По данным CryptoQuant, годовые реализованные убытки сейчас составляют ~136 тыс BTC — против 1,3 млн и 3,7 млн BTC на минимумах предыдущих медвежьих циклов, после которых и формировалось дно. Эта метрика считает монеты, перемещенные в блокчейне, ниже цены их предыдущего движения, то есть фиксирует масштаб реального признания убытка.
Представленные данные (как и многие другие) можно читать двояко. Либо текущий цикл станет самым спокойным по убыткам за всю историю, либо впереди есть запас падения, и капитуляция еще предстоит. Но однозначно это стоить включить в список рисков.
2. Всемирный risk-off — то есть массовый выход из рисковых активов
Есть много причин, почему мировая экономика может сломаться. Например, в результате экспериментальных торговых пошлин или перекрытия проливов или схлопывание ИИ-пузыря. В таком случае вероятность того, что мы увидим снижение и крипторынка, велика.
Именно из-за описанных двух пунктов не стоит спешить набирать позицию по текущим ценам в расчете на рост. При этом есть с чем работать. При падении и боковике в крипте пулы ликвидности продолжают собирать комиссии — оборот в парах никуда не пропадает, а зачастую на панике даже возрастает.
Про механику данного инструмента подробно написано в телеграм-канале автора (@visotskiy_invest).
Почему текущие уровни интересны
На фоне падения снова стал актуален вопрос, пора ли покупать и не исчерпала ли себя идея биткоина и крипты в целом. У автора есть несколько заметок по этому поводу, они связаны с событиями, которые часто указывают на формирование дна у рынка:
1. Сам факт наличия таких вопросов, как «Кому нужна эта крипта?», отражает состояние около дна рынка
Частные инвесторы в большинстве своем не хотят покупать актив, который еще полгода-год назад были готовы отрывать с руками по цене х2, но с радостью несутся скупать перегретые акции ИИ-сектора в надежде успеть в «последний вагон роста». Это не индикатор, а наблюдение.
Что можно сказать точнее: сейчас в лентах крупных финансовых СМИ почти нет позитивных нарративов по крипте и не видно притока новой аудитории. Плохо ли это? Нет. В такие моменты и открываются лучшие возможности для формирования долгосрочных позиций.
2. Дно рынка зачастую связано с закрытиями известных игроков
Криптобиржа BitMEX, которая приучила рынок к высоким плечам и фьючерсам, закрывается 23 сентября. Это, конечно, не гигант рынка, и уходит она, не обанкротившись под давлением рынка. Но, как известно, любой кризис — это время очищения и создания новых игроков и нарративов, которые поведут рынок вперед в следующий цикл.
3. К дозированным продажам биткоина перешел и один из его крупнейших держателей — компания Майкла Сейлора, StrategyB
Автор в конце 2025 проводил прямой эфир в своем телеграм-канале (@visotskiy_invest), где как раз говорил, что навес огромных запасов StrategyB один из системных рисков для стабильности биткоина на ближайшие годы. Дело в том, что у компании сосредоточено ~4% от всей эмиссии биткоина. Это ~840 тыс BTC на сумму $58 млрд, и, если в условиях растущего рынка реализовать такой объем, не вызвав сильное падение, тяжело, то в условиях малой ликвидности и медвежьих настроений — выход такого крупного продавца на рынок буквально обвалит BTC.
В связи с этим очень важно обратить внимание на то, насколько высока устойчивость Майкла Сейлора к коррекциям в BTC. На практике все вышло неплохо, сейчас у Strategy есть запас в $4,6 млрд, чего хватит на 2 года выплат дивидендов своим акционерам. Радует также, что Strategy остается верна своей стратегии долгосрочного удержания и на текущем падении реализовала минимальный объем BTC на ~$430 млн. Тем не менее, данную проверку StrategyB рано считать завершенной, стоит отслеживать устойчивость компании.
Череда всех представленных событий, произошедших спустя ~10 месяцев после пика рынка в октябре 2025, наталкивает на мысли о том, что мы находимся где-то около дна.
Что может двигать рынок в 2027–2029
Разберем тезисы и нарративы, которые видны на сегодняшний день для роста рынка в ближайшем году.
1. RWA или Real-world-assets
Токенизированные активы — запись о владении реальным активом, будь то золото, облигация или акция, живет в блокчейне, а не в реестре депозитария. Сюда относятся сырьевые товары, драгоценные металлы, казначейские облигации и токенизированные акции.
Сектор действительно растет: вложения в токенизированные активы внутри DeFi выросли за год примерно с $2,3 млрд до $7,4 млрд, то есть х3, на фоне общего сжатия остального рынка. Это самый живой сегмент отрасли прямо сейчас.
2. Дефляционный характер биткоина
Эмиссия ограничена 21 млн монет, добыто уже больше 19,99 млн. Новые монеты продолжают выпускаться, однако все медленнее. Текущий темп ~0,83% в год, после халвинга 2028 он упадет примерно до 0,4%. Для сравнения, запасы золота прирастают приблизительно на 1,6% в год. С учетом 2,3-4 млн безвозвратно утерянных монет реально доступное предложение составляет 16-17 млн BTC. Ограниченность предложения усиливает рост цены при растущем спросе. Данный фактор работает на длинной дистанции и вместе с ростом общей денежной массой.
3. Нарастающая регуляция и принятие крипты
В ЕС заработал MiCA, в США 18 июля 2025 подписан GENIUS Act по стейблкоинам, Clarity Act проходит Сенат, что создает возможность локальным брокерам и банкам предоставить доступ своим клиентам к работе с криптовалютой. Биткоин-максималистам — тем, кто считает держать биткоин на собственном холодном кошельке единственным верным решением, — это покажется абсурдной затеей, но рядовым инвесторам создает массу удобств. Таким образом, купить экспозицию на биткоин через привычный брокерский счет — это уже не гипотеза о будущем, а существующий продукт.
4. Синергия криптовалютных решений с искусственным интеллектом
По мере того, как ИИ-агенты начнут совершать финансовые операции самостоятельно, им понадобится расчетный слой, работающий круглосуточно, без выходных и без посредника-человека. Блокчейн на эту роль отлично подходит.
«История не повторяется, но рифмуется»
Не существует уникальных индикаторов, которые со 100% точностью предскажут дно и пик крипторынка. Точно также как и не всегда верно оценивать предыдущие пики и максимумы как лучшие и худшие варианты исходов, ведь каждое значение когда-то было немыслимым.
Все что мы можем сейчас сделать — это ориентироваться по совокупности показателей, опираться на собственный опыт и принимать решения в момент, когда увидим сильный дисбаланс в пользу роста между ожидаемыми ростом и падением. При этом не концентрируйтесь на новостной повестке слишком сильно, боясь что-то упустить, так вы только попадете в ловушку постоянного анализа.
Мнение автора: «Текущие уровни крипторынка кажутся привлекательными. Однако не спешите загружаться на максимум, оставляйте хороший запас средств на случай дополнительных падений»
Пока рынок не определился с направлением, автор продолжает вести основную работу в децентрализованных финансах. Там результат складывается из оборота активов и ончейн-анализа, а не из предсказаний курса, и это дает возможность не сидеть в ожидании колебаний. Разбор данных инструментов — тема для отдельных материалов, часть из которых выйдет на Трендах.
